11月10日，东亚前海证券发布一篇休闲服务行业的研究报告，报告指出，防疫措施优化，积极布局餐饮旅业复苏行情。

　　中央政治局常务委员会11月10日召开会议，听取新冠肺炎疫情防控工作汇报，研究部署进一步优化防控工作的二十条措施。

　　政策面：防疫措施进一步科学化、精准化。11月10日中央政治局常务委员会召开会议，指出要科学精准做好疫情防控各项工作开云体育，最大限度减少疫情对经济社会发展的影响。科学精准防控政策背景下，线下消费和旅游出行需求集中释放预期进一步强化，提振餐饮酒旅板块的复苏信心。

　　数据面：出行数据持续验证。2022Q3民航国际航线%开云体育，客运量回升明显。10月，国内航司的国际航线(含港澳台)实际执行客运航班量达今年最高值，为4495班次，环比9月增长21.91%。随着国际航班逐步恢复以及港澳地区出入境防疫政策有序放宽，出入境旅游出行需求有望实现稳步恢复。

　　10月28日，海南11家离岛免税店总销售额超7亿元，开云体育创下海南离岛免税店单日销售额历史新高。出行和消费数据双向验证，精准科学防疫叠加促消费政策背景下，线下消费持续复苏，餐饮，酒店、旅游、免税等板块将有望受益。

　　业绩面：多板块实现修复。酒店：2022Q3，首旅酒店600258）/锦江酒店600754）RevPAR分别恢复至2019年同期的67%/80.4%，Q3随全国疫情边际企稳，商务出行和旅游出行需求端均明显改善，酒店板块复苏进程有序推进。餐饮：同庆楼605108）Q3单季度实现营业收入5.02亿元，开云体育同比+52.48%；

　　实现归母净利润0.67亿元，同比+688.57%，实现疫后高弹性修复，业绩表现超预期。餐饮刚需属性强，为疫后高弹性修复板块，持续看好餐企在线下堂食逐步恢复后实现的业绩提振。免税：中国中免601888）旗下海口国际免税城于10月28日开业运营，开业当日海口国际免税城进店人数超4.4万人次，销售额超6000万元，中免线万人饮食新闻，创历史新高，购物人数超12万，销售额超5亿元。海口免税城开业进一步催化赴岛客流恢复，叠加海南免税消费券发放以及开业优惠活动，海南离岛免税有望迎来持续复苏。

　　积极布局疫后复苏行情，看好疫后业绩修复弹性大的相关标的。免税：看好免税行业在客流恢复支撑下较为明确的复苏趋势，相关标的有中国中免、王府井600859）。酒店：行业结构升级与连锁化趋势明显，相关标的有锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店301073）。餐饮：行业疫后恢复速度快，相关标的有同庆楼。旅游：看好疫后修复行情下旅游出行需求的释放，相关标的有中青旅600138）开云体育、天目湖603136）。

　　疫情恢复缓慢影响海南客流量；海南免税运营商竞争加剧；酒店加盟低于预期；宏观经济波动；政策监管风险。开云体育

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